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投資研究報告

國泰世華 投研觀點

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本週短評

  • 通膨數據下滑,緩解緊縮壓力
    • 7月CPI年增率下滑,由商品物價下跌帶動的通膨回落,將舒緩通膨壓力,然而通膨回落速度恐難如市場預期的快,Fed決策恐難輕言轉向寬鬆。
  • 強勁非農數據下潛藏何種警訊?

    非農就業回到疫情前高點,然強勁動能被通膨侵蝕。經濟衰退機率升高,股市對經濟數據反應鈍化,市場揣測聯準會升息動向成為短期金融市場多空指標。

  • 長債利率將呈區間震盪

    Fed緊縮政策、通膨、經濟表現是推升長債利率的三大原因,隨著通膨壓力減輕、經濟動能轉弱,支撐利率的只剩下Fed利率政策,長債利率上方空間有限。

  • 股市
  • 經濟下行趨勢不變,股市於年線位置的壓力不易突破,宜利用反彈的機會進行調節,長期布局則聚焦績優大型股。中國股市政治紅利不如預期,逢高調節為主。


  • 債市
  • 經濟下行,通膨降溫,殖利率上檔空間漸縮,宜利用Fed升息預期升溫之際,逢殖利率走高布局長天期的公債及投資等級債。


  • 匯市
  • 半導體循環下行,而台幣匯價與半導體週期同向情形明顯,加上外資持續匯出,基本面及資金面皆不利台幣匯價,可利用台股走強及出口廠商結匯時機換匯。

資料日期 : 2022/08/12

市場展望

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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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