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投資研究報告

國泰世華 投研觀點

深入淺出解讀全球經濟脈動
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本週短評

本週主題:

  • 通膨數據高於預期,驅動利率走揚:美國3月CPI升至3.5%,核心CPI保持在3.8%,均高於市場預期,帶動美國10年期公債殖利率突破4.5%。

  • Fed仍傾向降息,惟時點延後、幅度或下修:隨通膨高於預期,可能讓聯準會的降息時點或幅度遭到下修,未來2個月為觀察期,惟鮑爾也傾向降息。

  • 利率上彈為股市短擾動,但企業獲利回升態勢不變:美債利率的上彈,股市的評價將面臨修正壓力,不過,製造業重回擴張狀態,企業獲利也持續回溫,提供拉回布局契機。


  • 未來焦點:

    • 企業財報:4/15高盛、4/16美銀; 4/18台積電、 4/24德州儀器、特斯拉、4/26亞馬遜。

  • 股市:
  • 美債利率的上彈,加上美股本益比目前偏高,易引發股市漲多拉回壓力,但基本面回升態勢不變,無需過度擔憂。標普500公司獲利分化,仍以大型、獲利穩健的企業為主。


  • 債市:
  • 考量聯準會仍傾向降息,加上核心通膨放緩趨勢不變,近期利率的反彈,視為逢高鎖利契機,惟本次降息幅度有限,預期資本利得空間不大。


  • 匯市:
  • 美元指數短期可能因為官員談話及數據走強而偏高位震盪,但降息啟動,美元長線可望逐步轉弱。

資料日期 : 2024/04/12

市場展望

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本月專題

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2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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