低迷多年的中國股市，受惠於國務院九月二十四日召開的新聞記者會，人行行長潘功勝宣布多項政策利多，九月底、十月初出現明顯上漲走勢。其中，在貨幣政策方面，調降存款準備率0.5個百分點，同時將七天期逆回購利率，從1.7%調降至1.5%。

另外，在提振房地產政策方面，除調降存量房屋貸款利率，及最低首付比外，同時增加對3000億元人民幣房屋再貸款的支援比率。同時，支持符合資格的證券、基金、保險公司，透過資產抵押方式，向人行交換高流動性資產，提供股市資金動能。

中國政府選擇在目前這個時間點，推出積極的刺激政策，當地經濟基本面近年的低迷表現，或許是主要原因之一。我們看到第三頁的投影片，中國國內的消費、投資年增率，在二０二一年觸及高點後，就開始出現明顯下滑走勢，其中房地產相關投資，甚至出現負成長的情況。如果低迷的情境沒有辦法扭轉，民眾、企業開始對未來前景，出現保守、悲觀氛圍，不願意花錢消費、投資，形成惡性循環，恐怕會更不利景氣止穩復甦。

中國股市近期除了受惠前面所提到的刺激政策外，在全球股市最近幾年大幅上漲過程中，走勢相對落寞，甚至出現破底走勢，指數基期相對偏低，或許也是這一波上演跌深反彈行情的原因。另外，相對於全球大多數指數，目前面臨評價偏貴的考驗，中國股市儘管短期出現回升跡象，但評價仍然維持在偏低區間。同時，考量外資在中國股市的投資比重，現在還位於相對低檔區，同樣提供未來買盤回流想像空間。

如果觀察過去歷史走勢，近期中國股市上漲，大家似乎也不用感到太意外。因為在二００八年金融海嘯發生後，新冠疫情刺激計畫推出後，及經濟活動全面解封後，當地股市都曾經出現過一波，還算亮眼的表現。但是，必需留意的是，過程當中的波動性也會開始增加，後續多空論戰恐怕很難避免。低基期的中國股市，近期受惠政策利多，出現明顯上漲走勢，市場情緒轉向樂觀，但考量經濟基本面，短期暫時難以好轉，再加上中美角力方興未艾，後續波動在所難免，投資者在樂觀之餘，還是應該具備風險意識。