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投資研究報告

國泰世華 投研觀點

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本週短評

美雙率壓制亞幣,AI多頭未變

本週焦點:

  • 總經與雙率:Warsh談話,繼續淡化前瞻指引

    1. Warsh談話:現階段屬於觀察其風格的時間窗口,演說繼續淡化前瞻指引,對升降息不透口風。

    2. 非農與雙率:1)美國雙率- 非農溫和下升息機率不高,但市場預期仍讓殖利率續處高位震盪,也支持美元指數;2)FX- Warsh立場偏好縮表、回收游資,加上美國雙率高位,持續對亞幣形成壓抑。

  • 產業與股市:上下游利潤拉扯,但上肥下瘦情況不變

    1. 短線:「Meta出租算力、硬體漲價外溢」增添市場擾動,加上短線乖離過大,引發股市修正。

    2. 長線:算力需求未歇、記憶體報價持續上揚,AI產業多頭的趨勢未變,科技股拉回仍可分批布局。

後續看點:

  • Warsh國會證詞(7/15)、台積電第二季法說會(7/16)、FOMC會議(7/29) 、FIFA世界盃7月20日3:00。

  • 股市:
  • 多頭格局,但留意市場波動:獲利動能穩健下,現階段泡沫擔憂尚低,長線多頭格局未變。不過,技術面乖離率高,融資、槓桿活動熱,確實增添短線市場波動,有拉回可視為買進機會。


  • 債市:
  • 聯準會保持觀望,利率偏高震盪:油價走向有助通膨走降,就業穩定下,10年美債殖利率區間走勢未變,可站現金流考量布局投資等級債券,並以中短天期為先。


  • 匯市:
  • 亞幣延續區間格局: 1)美元指數高位震盪、2)美國雙率高位下, 持續對亞幣形成壓抑。

資料日期 : 2026/07/03

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國泰世華商業銀行顧問外國有價證券(不含境外基金)投資人須知(2022.12版)

 

2012年7月27日金管證投字第1010033031號函

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