前景總是難以預測，但可以準備好迎接未來。儘管市況動盪不已，門檻更高的另類投資規模仍在高速成長。到底「另類投資」有多另類？對於投資者又意味著什麼呢？
簡單來說，任何不屬於傳統投資工具（如股票與債券），皆可稱為另類投資（Alternative Investment）。生活中像是古董、藝術品、黃金、葡萄酒甚至是限量球鞋收藏交易，和金融市場的私募基金等都算是「另類投資」。多數的另類投資策略並不會揭露在公開市場中，需要更深度的研究與投資靈活度。由於「另類投資」與傳統投資市場相關度較低，因此不太容易受到市場波動或景氣循環的影響，使得另類投資充滿吸引力。
科技創新，推動金融界的魔球
專業的另類投資機構就像電影《魔球》中，比爾·詹森利用數據分析棒球選手，找到被傳統單一數據忽略，但實際上具有優秀潛力的球員。如同「對沖基金」利用統計數據分析目標公司的財務數據、行業趨勢和總體經濟數據，尋找被低估的股票。「私募股權基金」分析公司的產品或服務、管理團隊和市場機會，發掘具有高成長潛力的企業。
另類投資數據研究機構Preqin指出，全球「另類投資」的資產管理規模(AUM)，將由 2021 年底的 13.7 兆美元，以9.3%的年複合增長率，一路增至2027年的23.3兆美元。 Preqin 認為，風險調整後的投資報酬率優於預期，是「另類投資」快速增長的主因。加上受惠科技創新，使另類資產的管理成本下降，推升整體市場成長。
另類投資和傳統投資大不同
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傳統投資 |
另類投資 |
| 資產類別 |
投資公開市場的股票、債券或現金等傳統金融資產 |
傳統投資以外的資產，如私募股權、對沖基金等
或使用非傳統投資策略的投資，如槓桿、沽空等
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| 投資門檻 |
一般投資人可參與 |
可透過特定機構參與 |
| 資產流動性 |
較高，可於公開市場平台交易 |
有限，非公開市場交易 |
| 市場相關性 |
受總體經濟影響較大 |
受總體經濟影響較小 |
| 投資策略 |
被動式（通常跟隨市場指數表現） |
主動式（主動尋找特定投資機會） |
| 投資回報 |
長期平均投資回報差距較小 |
承擔較大風險，以獲取超額回報為目標 |
另類投資四大主流，管理風險與勝率
私募股權基金、房地產基金、對沖基金和創投基金是另類投資當中的四大主流類型。
1. 私募股權基金：Private Equity（PE）是指由私人資本（包括機構投資者、高淨值個人等）出資組成的，主要投資於非上市公司的潛力企業。透過收購、重組、上市等方式提高價值。例如黑石集團(Blackstone)2007年以260億美元的融資方式，收購財務陷入困難的希爾頓酒店，是當時世界上最大的私募股權交易。透過削減成本和債務、擴大海外業務等大規模整頓後在2013將希爾頓重新上市，獲利超過100億美元。
2. 房地產基金：REITs全稱是Real Estate Investment Trust，即「不動產投資信託」。REITs
的投資標的通常包括商辦大樓、購物商場、住宅、酒店、倉庫等。REITs的投資方式通常包括持有、出租、開發等。例如Brookfield收購倫敦第一豪宅「海德公園1號(One Hyde Park) 半數股份後，透過改造引進新人臉識別，和生物識別技術升級設施，吸引包括貝克漢夫婦、中東富豪等高端住戶。透過提高租金收入與標的物的價值，受總體經濟影響的程度相對小。
3. 對沖基金：Hedge Fund指運用多種投資策略，以分散投資組合風險的私募基金。例如2007上半年，股市和房市都處於上升趨勢，多數投資機構對經濟前景持樂觀態度。但橋水基金（Bridgewater）投資團隊，從量化分析研究中發現，市場存在泡沫化風險，因此開始減持股票和債券，做空次貸債券和其他資產，並加倉黃金和美元。在2008年金融危機期間，股票債券等傳統投資市場大幅下跌，而黃金和美元的價格則大幅上漲。使得橋水在金融危機期間獲得了良好的收益。
4. 創業投資基金：Venture Capital指的是投資於新創或未上市公司的私募基金，並在這類公司上市後股價飆升，或公司被收購等方式獲得鉅額回報。例如矽谷創投教父Peter Thiel接連在Facebook、SpaceX、Linkedin等知名企業上市前，憑藉敏銳的投資嗅覺而後獲得巨大回報。
評價另類投資策略的五大指標
「私募股權基金」是另類投資中規模最大的。根據Preqin的數據，截至2023年6月，全球私募股權基金的管理資產規模達到9.9萬億美元，占全球另類投資資產總額的28%。隨著全球經濟的發展和金融市場的完善，私募股權基金的規模正在持續擴大。
私募股權基金的成功與否，如同頂尖球隊一樣，不僅僅只看單一指標來評估價值，而是要綜合考量數據、核心戰術和成本等各方面因素，整合成最具勝算的組合。
以下是評估私募股權基金的五個重要面向：
1. 投資策略與團隊：投資策略是「私募股權基金」的核心，決定投資方向、投資範圍和投資風格。例如黑石集團的策略是專注於成長型企業的收購和重組。投資團隊具有遍佈全球的投資經驗和成功案例。
2. 歷史投資表現：私募股權基金的track record是指其過去的投資績效。包括「投資回報率」、
「與投資回報的穩定度」、「整體資產價值」以及「籌資能力」等績效表現。投資人可以比較不同私募股權基金的track record，以了解其優劣。
3. 費用：投資者應了解私募股權基金的費用計算方式。私募股權基金從投資者收取的管理費，通常在1%-2%之間。其他費用包括盡職調查費用、退出費用等。費用高低將直接影響投資者的投資回報。
4. 投資組合公司狀況：投資機構是否通過盡職調查等方式，對投資標的進行評估。了解所投資公司的基本情況、財務狀況和發展前景。
5. 投資與退出流程： PE投資與退出的流程通常需要數年才能完成。投資前應充分了解投資與退出流程，並根據自己的投資目標、資金運用需求和風險承受能力，做出理性的投資決策。
我可以怎麼參與另類投資？
由於產品結構持續創新，投資人可透過銀行、證券公司等金融機構，購買另類投資基金或信託。如果想直接投資「私募基金」等另類投資，投資人需符合向特定投資人募集的法規，並通過資格審核成為專業投資人。
許多管理大型退休基金的法人機構，也將目光投向流動性較低的另類資產，增加投資組合的多元性，降低波動度以達成長期投資目標。對個人投資人來說，則可透過專業的金融機構，充分了解另類投資各種操作策略，讓投資組合有更多選擇。
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