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經濟數據正向及通膨壓力減緩可能導致中性利率上升，對殖利率曲線產生顯著影響。市場對企業獲利持正面觀感，資金轉向高息股以應對不確定性。。
經濟韌性：市場經歷了多次重大衝擊，包括COVID-19疫情、暴力升息，以及美國區域銀行擠兌。然除疫情社交限制導致經濟實質衰退外，爾後數年的年度預測展望，經濟學家對美國經濟成長傾向於悲觀，但隨時間推進下，數據出爐都是出乎意料具韌性。顯示美國企業和家庭的財務狀況非常穩健，有足夠的資金和資產來應對波動(美國內需消費支撐)(見圖一)。
深遠影響：即使市場認為，川普政府在關稅方面若犯下政策錯誤，其可能引發全球貿易戰的風險，拖累經濟成長。但市場普遍估計對物價影響較多，但實體GDP影響皆是些微，跡象顯示消費的穩健讓經濟離衰退還有很大距離(見圖二)。
債市偏好： 自川普當選以來，市場預計提高關稅、降低稅收的政策讓美國公債波動增加。但同時許多行業受益於監管負擔的減少，反倒有助改善經濟，債市風險胃納提高，利率敏感較低的債種如非投等債、新興債、證券化商品仍受支持。以非投等債來說，整體表現良好，觀察不同信評，較低者如B級更加突出，此外若未來併購活動的增加，私募股權的需求復甦對槓桿貸款的助益，更有利該市場續航力(見圖三)。
信評推進： 新興債方面，近期信評遭降為非洲小國，無礙新興債指數權重，另外較高權重的土耳其去年9月升至BB-且當前維持穩定展望，也讓EMBIG指標指數(註)走勢，出現了類似非投債現象，即較低信評者表現較佳。另留意美元強勢背景下，新興美元債較穩妥(見圖四)。
註：EMBIG-Emerging Markets Bond Index Global。
循環強弱：不諱言，在2023年底啟動的美股大盤行情(以標普五百指數為例)，迄今表現優於同期標普高息股指數，主因即使目前美國聯準會降息啟動後步伐放緩成市場焦點，軟著陸伴隨貨幣政策釋放市場流動性，此情況下美股大盤整體估值水準可能上升。但留意2023行情啟動前兩年，高息股資產表現相對強，且未來景氣緩下滑幾乎為市場共識，兩者的強弱態勢可能再次互換(見圖五)。
觀察後續：若覺得這次不同，「萬般皆下品、唯有AI高」將持續帶動大盤，將時間拉長至近50年歷史經驗，也有很多劃時代發明，但牛市都是大盤跑贏，熊市高息跑贏並未改變，長期穩定增加股息的公司通常更具較高的品質，方能應對潛在風險(見圖六)。
結算現值：現金流(DCF)模型在金融中常被用來評估股票的內在價值，其本質是將未來現金流量折現至現值，一旦未來聯準會利率下降，導致模型中的折現率變動，進而增加現金流的現值，市場估值因此上升，以美股未來兩年的配息發放預測來看，水準只會更高，配合前者的模型環境變動，該資產將成為資金未來青睞之地(見圖七)。
規模持續：傳統的美國高股息從未式微，以最具代表的兩個指數型基金之大盤和高股息為例。過去十年來，就規模看，前者成長約5.7倍，但後者達6.6倍，顯示出長期配置的戰略價值，而台灣這邊高息股概念近年更是蓬勃發展，規模成長可是9倍對上90倍之譜(見圖八)。
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