如果回到2021年初,多數人的心願可能是希望疫情早日結束;如果是2022年初,許多人的願望可能是希望通膨快點降溫,應該也有很多人希望戰爭能早點結束;接下來的2023年,你會許下什麼願?
利率上升和經濟衰退,這是未來幾個月持續困擾投資市場的問題,為了解決通膨,聯準會緊縮貨幣政策採用了史上最快的升息速度,一口氣把利率升到4%以上, 這麼高的利率水準是過去15年來僅見,高利率可以抑制通膨,然而,對於經濟的殺傷力也不小。
經濟衰退是2023年難以避免的議題,但是我們認為溫和的衰退可能是未來的主要情境,就業市場保持穩健,家庭財務相對健康,企業的營運具有韌性,在通膨降溫、庫存調整告一段落之後,需求仍能維持相當的水準,因此,雖然眼前的低迷可能仍會持續數月,但是景氣的谷底也伴隨著股市的低檔,應該思考的是,何時、以及如何逢低布局。
高利率可能會延續較長時間,但是就像通膨終究會回落,在經濟沒那麼好的時候,高利率也支撐不了太久,長短利差倒掛暗示了經濟衰退,這或許也代表了以較高利率水準布局固定收益的時機,可能稍縱即逝。
景氣大幅惡化的風險是存在的,在高利率環境下,體質較差的企業壓力更大,違約風險也將如影隨形;此外,地緣政治風險,也如同我們身在的台灣,一直都在。即使如此,相較於2022年的風起雲湧、2021年的疫後重生,2023年仍然充滿挑戰,但一切都會更好的,而我們也成長了,不是嗎?